地缘动荡下各国应对不一：中国2月减持美国国债 多国增持“避险”

中国大陆的避险持仓则在去年11月达到逾半年高位后出现了“三连降”。中国大陆在2月持有美国国债规模降至1.055万亿美元，地缘动荡对近三个月累计减持了260亿美元。下各

在其他美国前十大海外“债主”中，国应国国国增英国、中国债多卢森堡、月减爱尔兰、持美持开曼群岛、避险比利时和巴西在2月增持了美国国债，地缘动荡对瑞士和中国台湾则选择了减持。下各其中，国应国国国增英国的中国债多增持规模最大，达到了164亿美元。月减瑞士的持美持减持规模则最为明显，约为173亿美元。避险

整体而言，当月美债的持仓受地缘政治因素的影响扰动较大，由于俄乌局势导致市场避险情绪升温，金融市场曾一度将美债视为主要的避险选择之一。

然而，从当前的角度人们显然能如“事后诸葛亮”般知道，美债的避险效应在本轮俄乌危机中几乎就没有得到太多的体现。由于债市抛售潮的席卷，指标10年期美债收益率目前已经从2021年底的1.5%关口附近升至了2.8%上方，债券价格与收益率反向。

美联储在3月正式启动的加息周期，也已令业内人士目前普遍预计债市抛售潮可能进一步加剧。在过去几周，多位美联储官员已释放了5月会议可能一口气加息50个基点的强烈信号，美联储纪要还首次透露了联储决策者计划的未来缩减资产负债表路线图，为一年内缩表超过1.1万亿美元铺平了道路。

值得一提的是，美国与欧盟是在2月底正式宣布将俄罗斯主要银行剔除出SWIFT系统，并冻结俄罗斯央行外汇储备的。因此这一金融制裁是否会对各国持有美债的态度产生负面影响，尚无法在2月的数据中得到直观体现。

下月将公布的美国3月国际资本流动报告（TIC），或有望更为全面地揭露各国在俄乌冲突和西方制裁影响下对美债的真实态度。

在2月TIC报告披露的其他细节方面，当月海外净买入美国资产合计1626亿美元，此前一个月的修正值为2874亿美元。其中，来自海外私人部门的净流入资金为1984亿美元，海外官方机构则净流出358亿美元。

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